险资投资“专精特新”企业尚面临哪些难点？

保险资金助力科技发展持续取得进展，险资投资“专精特新”企业尚面临哪些难点？

在2022金融街论坛年会上，中保投资有限责任公司党委副书记、总裁贾飙表示，近年来，保险资金按照创新引领，市场导向，统筹协调，风险可控的原则，为实现高水平科技自立自强提供有力的资金支持。

以中保投资为例，贾飙表示，中保投资主要以三大类投资支持“专精特新”企业发展，一是通过战略配售，参与科创板IPO项目，例如华大制造、巨一科技、高凌信息；二是通过股权投资，也即通过PE的方式投资“专精特新”小巨人，包括融通高科、如鲲新材料；三是通过投资股权基金、创投基金以及S基金等，引导保险基金、社会资本更多地投资“专精特新”企业。

贾飙同时提出，保险资金为“专精特新”企业融资仍面临着诸多的难题。

首先，支持“专精特新”企业高效融资，金融体系需要进一步完善。“专精特新”企业规模比较小，且具有“两高一轻”的特点，指这部分企业需要高技术投入、高资本投入，同时企业轻资产，企业技术的开发和成果转化存在着高度的不确定性，也没有合格的抵质押物。这使得“专精特新”企业在以银行间接融资体系为主的情况下，较难实现高效融资。

其次，贾飙提出，监管政策虽然有了放松，但整体上还存在进一步优化调整的空间。他建议，可以借鉴国际惯例，允许符合条件的保险资金保留一定比例进行自主投资，进一步提升保险机构的投资自主权。另外，对相关保险资金政策中相关的技术性指标可再做一些优化和放松。

第三，贾飙认为，险资内部还要尽快提升投资能力。他提出，保险资金具有规模大、期限长、负债刚性等系列特点，其中负债刚性的特点使得险资不适于早期“专精特新”企业，因为这些企业早期还看不到盈利，无法提供固定回报。贾飙表示，这就对保险机构提出了如何扬长避短的更高要求。此外，他提出，保险资金应用仍以传统金融为主，人才配置也更多来自传统金融业，而投资“专精特新”企业需要大量具有产业背景的专业人员，目前的考核激励机制对投资人员造成了较大压力，建议可适当拉长考核期限。

“专精特新”企业应如何融资？贾飙建议，“专精特新”企业创始人、实际控制人要有法律合规意识，企业要高度重视股权结构、知识产权、资产产权等。他表示，企业进行融资时可多借助外部法律合规的服务，打造法律合规体系。此外，企业可积极引进长期稳定的资金，以促进与保险资金的进一步合作。

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